11月与川普
日期: 2016.11
每个地雷都会炸出一个坑，关键是你在地雷爆炸之前投资还是之后投资、投资什么。
在10月底，我们把净头寸从70%大幅降到了35%左右，一个关键原因是我们要回避11月的一个大事件：川普可能当选。川普好坏与否我无从判断，川普能否当选我虽有分析、有猜测但也不去判断。风和亚洲只是一个自下而上的基金，不是事件驱动性基金，不会去对这种不确定的大事件进行猜测甚至交易，唯一能做的只有回避。但大选后，我们计划利用事件的余威，根据我们自下而上所选择的品种进行逆势交易。因为我们可以确定的是：川普是一个另类的总统候选人，如果当选，全球资本市场一定会有大波动。而利用这种波动进行逆势交易正是我们所擅长的。
但减头寸的过程实际上也是权重重新调整的过程，对权重的选择是风和过去引以为豪的能力。我自下而上地把基金的投资能力分为三类：选股、时机和权重。风和有别于同行的是其独特的权重配置。华尔街对权重的配置通常是基于这个企业的upside（以做多来分析），而风和则是基于这个企业的downside。极端举例，一个只有1% downside的企业即使只有10%的upside我也会重仓持有；相反，一个有100% downside的企业即使有1000%的upside我也会敬而远之。我们这个方法不易被理解，但过去用起来行之有效。创立风和亚洲以来，我们选对也选错过不少股票，但是选错的股票的权重总是被控制得当。
完全保留的多头头寸主要集中在越南。韩国、日本和台湾的企业还在继续把它们在中国的制造基地搬去越南，其中以三星最为积极。越南企业的盈利总是超越市场预期，其资本市场也在加速发展，河内啤酒、西贡啤酒、胡志明机场等都将纷纷上市。
这个11月注定是个大起大落的月份，但如果你已经有足够的多头和空头的潜在投资品种在手，这将会是个重大机会，可能一些优质的企业会让你以意想不到的便宜价格买进。让我们准备好现金、准备好股票，发一发川普财吧！但记住，一定要寻找脱宏观的品种，比如游戏、教育、直播等，否则就会刚避开美国地雷又踩上中国地雷。当然，每个地雷都会炸出一个坑，关键是你在地雷爆炸之前投资还是之后投资、投资什么。