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      <title>投资世界</title>
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      <description>最近的10条笔记 on 投资世界</description>
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    <title>CLAUDE</title>
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    <description><![CDATA[ CLAUDE.md This file provides guidance to Claude Code (claude.ai/code) when working with code in this repository. ]]></description>
    <pubDate>Sun, 19 Jul 2026 02:31:33 GMT</pubDate>
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    <title>GameStop与AMC</title>
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    <description><![CDATA[ GameStop 与 AMC 基本信息 GameStop（GME）与 AMC Entertainment（AMC）是 2021 年初 Reddit/WallStreetBets 散户抱团逼空机构空头的标志性”迷因股”。Druckenmiller 不把它们作为投资标的，而把它们当作”史上最大全资产泡沫”的症状之一，并把空头爆仓事件作为做空生意已被新变量改写的教训。 德鲁肯米勒的核心观点 长期不是致富之道 2021-06-24：当被问到年轻校友如何看待 GameStop、AMC 等热度时，他回答：“GameStop 和 AMC 这类迷因股从长远来看并不是致富之道。我建议在优秀公司处于生命周期早期时... ]]></description>
    <pubDate>Sun, 19 Jul 2026 02:31:33 GMT</pubDate>
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    <title>IBM</title>
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    <description><![CDATA[ IBM 基本信息 International Business Machines Corporation，美国老牌信息技术与服务公司。Druckenmiller 把 IBM 当作”管理层为了取悦短期股东而牺牲长期竞争力”的反面教材，反复用它对照 Amazon。 德鲁肯米勒的核心观点 用回购而非投资——长期会被吃掉 2015 年 11 月：IBM 自 2006 年以来 14 个季度收入下滑、R&amp;D 占销售从 6.2% 降至 5.9%（且基数萎缩），却面对 Amazon、Palantir 等公司的全方位侵蚀。“在这种状态下你 R&amp;D 还在缩——这算什么转型？“ $189 高位回购的... ]]></description>
    <pubDate>Sun, 19 Jul 2026 02:31:33 GMT</pubDate>
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    <title>Perplexity AI</title>
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    <description><![CDATA[ Perplexity AI 基本信息 AI 驱动的答案引擎公司，由 Aravind Srinivas 创立。与传统搜索引擎不同，Perplexity 直接生成高质量答案并附带来源引用，而非返回链接列表。Druckenmiller 通过参与一轮融资进行投资，是他最看好的 AI 应用层公司之一。 德鲁肯米勒的核心观点 答案引擎颠覆搜索 Druckenmiller 的年轻合伙人告诉他西海岸年轻人正从 ChatGPT 和 Google 转向 Perplexity。他亲自试用后认为其速度、答案深度和质量前所未见，随后 95% 的搜索都转用 Perplexity。即使 Perplexity 只做到 20 ... ]]></description>
    <pubDate>Sun, 19 Jul 2026 02:31:33 GMT</pubDate>
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    <title>Shopify</title>
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    <description><![CDATA[ Shopify 基本信息 Shopify Inc.，加拿大电商 SaaS 平台，为中小商家提供一站式建站、支付、物流、营销工具。Druckenmiller 把 Shopify CEO Tobi Lütke 的一句话作为”COVID 把数字化转型从第一局推到第六局”这一核心论断的关键证据，并把 SaaS 公司列为长期成长股阵营。 德鲁肯米勒的核心观点 ”一年从 2019 跳到 2030”——数字化转型加速的口号 2021-05-28：在比较 1999 互联网泡沫与 2021 科技股的相似与不同时，他直接引用 Shopify CEO Tobi Lütke 的话：“我们在一年内从 2019 年跳到了... ]]></description>
    <pubDate>Sun, 19 Jul 2026 02:31:33 GMT</pubDate>
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    <title>Zoom</title>
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    <description><![CDATA[ Zoom 基本信息 Zoom Video Communications，美国云视频会议公司，COVID-19 期间成为远程办公与远程教育的核心基础设施。Druckenmiller 把它视为美国数字基础设施成熟度的标志性象征——不是因为它本身规模大，而是因为它的存在让美国得以在封锁中维持经济运转。 德鲁肯米勒的核心观点 ”想象一下如果疫情发生在 Zoom 出现之前” 2020-05-12：他用 Zoom 反证美国的数字化领先优势。“想象一下如果这件事发生在四年前，在 Zoom 出现之前，在亚马逊之前，在亚马逊推动沃尔玛、塔吉特等其他公司之前。” 他认为 Zoom + 亚马逊 + 已被倒逼数字化的... ]]></description>
    <pubDate>Sun, 19 Jul 2026 02:31:33 GMT</pubDate>
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    <title>亚马逊</title>
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    <description><![CDATA[ 亚马逊 基本信息 Amazon.com, Inc.，美国电商与云计算巨头，旗下 AWS 是全球公共云第一份额。Druckenmiller 长期看多，把 Bezos 视为”连环垄断者（serial monopolist）“，把 Amazon 当作”故意低盈利、不断再投资”的极少数美国公司之一。 德鲁肯米勒的核心观点 Bezos 是连环垄断者 2015 年 11 月：AWS 让任何创业者都不再需要技术部门或后台；零售里 Amazon 一家就贡献了当年美国零售销售增长的 22%。“他正坐在那儿用很窄的利润率经营，等市占率够高了，他随时可以把利润率收回来。&quot; &quot;故意低盈利”——估值... ]]></description>
    <pubDate>Sun, 19 Jul 2026 02:31:33 GMT</pubDate>
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    <title>安然</title>
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    <description><![CDATA[ 安然 基本信息 Enron Corporation，曾是美国最大的能源交易公司，2001 年因表外负债与会计欺诈崩塌，破产前股价超过 90 美元。安然事件是美国现代会计史的标志性案例。 德鲁肯米勒的核心观点 一笔成功的做空 Druckenmiller 在 2013 年 TEDxWallStreet 演讲中谈到 Duquesne 30 年从无亏损年时，特意提了一句”我们做空了 Enron”——把 Enron 列入”提前看见不可持续局面”的胜利样本。安然属于 Druckenmiller 那条主线：“我擅长的就是分析不可持续的局面。“ 表外负债的隐喻 更重要的是，Druckenmiller 一直把 ... ]]></description>
    <pubDate>Sun, 19 Jul 2026 02:31:33 GMT</pubDate>
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    <title>家得宝</title>
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    <description><![CDATA[ 家得宝 基本信息 The Home Depot, Inc.，美国最大家居建材连锁零售商。Druckenmiller 用家得宝作为”被亚马逊倒逼数字化”的样本——COVID 危机中之所以能托住普通民众的生活，正是因为亚马逊倒逼之下家得宝、沃尔玛、塔吉特等一批传统零售商提前数年完成了线上化转型。这是他对”美式资本主义韧性”和”亚马逊正面溢出”叙事的核心举例。 德鲁肯米勒的核心观点 与亚马逊竞争被迫做强电商 2020-05-12：他亲口转述 Home Depot 创始人 Ken Langone 对他说的话：“你知道，它（亚马逊）让我们成为了更好的公司，我们之所以在网络上做得这么好，是因为我们不得不与... ]]></description>
    <pubDate>Sun, 19 Jul 2026 02:31:33 GMT</pubDate>
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    <title>微软</title>
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    <description><![CDATA[ 微软 基本信息 Microsoft Corporation，美国软件与云计算巨头，旗下 Azure 是全球第二大公共云平台，企业 SaaS（Office 365、Teams、Dynamics）渗透率极高。Druckenmiller 把它与亚马逊、谷歌一同列为合理估值成长股（GARP）的代表，是数字化转型十年跑道的核心受益者。 德鲁肯米勒的核心观点 COVID 数字化转型的最大赢家 2021-05-11：他被问到谁是疫情最大受益者时，第一反应就是”那些巨型数字化转型公司——谷歌、微软”，把微软放在与亚马逊同梯队的”美国相对全球的核心比较优势”位置上，并解释这正是 2020 年外资抛售美债却仍流入... ]]></description>
    <pubDate>Sun, 19 Jul 2026 02:31:33 GMT</pubDate>
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