跨境投资全球配置
日期: 2017.11
我对自己一生业绩记录的要求是跨越牛熊、稳健上升。
六六问：‘胡猛对中国市场和人情世故这么熟悉，为何不专做中国市场，却要开拓越南之类的小市场？那些体量太小了吧？‘六六的问题是醉翁之意不在酒，她是嫌我最近偷懒，催我下笔。
那我还是就事论事地回答六六的问题。
我为什么不专注于中国市场？因为我要建立一个真正的低相关的投资组合。中国市场是一个情绪因子的作用力非常强大的市场，而且中国企业的基本面脱离宏观的能力都不强，因此市场容易同涨同跌。如果集中于一个同涨同跌的市场，我的组合波动会非常大，回撤不可控制。而我对自己一生业绩记录的要求是跨越牛熊、稳健上升。这是其一。
其二，十二年前我开始VC投资时就把着眼点超越了中国，看向了台湾、新加坡、越南和以色列。John曾经劝我，中国这么多机会，为什么一定要去一个陌生的国家？在朋友圈里，John的智慧是我最尊敬的，而且他又是风和的合伙人，所以他的意见70%我都会听从。但跨国投资一事例外，因为我对中国的熟悉，所以我看到了许多中国的风险，我需要用越南和以色列来对冲中国的风险。五年前回归股票市场时，同样基于中国风险的考量，我也把组合的范围涵盖了台湾、新加坡、越南。
其三，我认为我过去的经验在今天的越南比在今天中国更有价值。越南在重复中国过去二十年的发展道路，越南本地投资者只知道现在在发生什么，而我知道未来将会发生什么。类似的，二十年前在上海，是香港商人在最勇敢地买地，因为他们知道将会发生什么。今天我在越南的投资组合和我十五年前在中国的组合高度相似，我只是在复制我的中国经验而已。而在今天的中国，像我这样的所谓’资深’中国投资者对未来的判断反而开始是需要打折扣的，因为难免有成见。而判断未来的中国方向是绝对不能带有成见的。
其四，神永远在我心中。回顾我们这一代人的成功，我更愿意低估自己个人的能力。‘对中国市场和人情世故的熟悉’不是我们这一代人成功的根本原因。我经常讲，如果我们早生二十年或晚生二十年，我们的命运都会迥然不同。我们只是在合适的时间出生在了一个合适的国家，外加父母恩赐的基因于是小有收获，而且因为碰巧经历的一系列历史事件和经济环境等的巨变而具有了反思的能力与机会，从而有了独立的人格和思考，能理性地进行跨国投资。所以我们在越南、以色列、英国的投资成功是我们经过中国洗礼后理性思考的结果，而非偶然。这几句话比较含蓄，以后有机会再深入。
风和还是会坚定地执行跨国投资、全球配置的战略，但绝不放弃中国。其实目前风和的资产配置，就VC而言，仍有70%投资于中国；就股票而言，仍有40%配置于中国。中国还是风和的第一投资市场。