见山还是山
日期: 2018.12
非理性的市场会送给你完美的价格。
今天的市场只是在做漫无目的的以情绪为主导的上下撞墙运动，涨跌的背后只是贪婪与恐惧，基本面的影响微乎其微。
在这种市场环境下，基本面的研究就变得空前的重要。我们基于自下而上的市场份额和利润率分析准备了两排’树墙’：多头树墙和空头树墙。空头树墙在上，多头树墙在下，耐心等待着躁动的’市场兔’来撞墙。所以2019是一个完美的守株待兔年，永远不用担心踏空，唯一需要做的是建墙，然后耐心等待。非理性的市场会送给你完美的价格。比如新东方，你过去永远想不到能以13倍市盈率（扣除现金）买进。这还是一个有20%成长率的企业，因为不论中美关系如何，中国的孩子们还是需要补习、还是需要出国留学。
当然，不论我们如何强调脱钩宏观、如何强调think small，投资者仍然会关心中美贸易战问题。
宋代有一位禅宗大师，叫青原惟信，他曾经提出参禅的三重境界，这其实也是中美贸易战的三重境界：‘未参禅时，见山是山，见水是水。及至后来亲见知识，有个入处，见山不是山，见水不是水。而今得个休歇处，依前见山只是山，见水只是水。’
中美贸易战的第一重境界是’见山是山，见水是水’。最初的时候，看问题简单，看到贸易战就是贸易战，这是一种童真未泯的表现。然而越分析就越觉得复杂，发现贸易战的重点不是贸易而是战，是美国对中国崛起的恐惧，是美国对中国的遏制，贸易只是手段而已，这就到了第二重境界’见山不是山，见水不是水’。最后的境界则是返璞归真，你会发现贸易战不论如何发展，都动摇不了14亿人的吃喝拉撒，该补习的还是要补习，该去医院看病的还是要去，想吃海底捞的还是要吃，贸易战不过是贸易战而已，这就是第三重境界’见山只是山，见水只是水’。有了这三重认识，我们就能在贸易战的阴影下处之泰然了。
如果一定要说贸易战的影响，那就是美国人如同在二战时一样，又一次挽救了中国。川普在主观上想让美国再次伟大，但在客观上却让中国再次伟大了。
本来中国的改革开放经过三十年已经进入了一个改革疲劳期，中国人民开始骄傲起来，这从《战狼》就可以略见一斑。但是川普的贸易战给中国人民浇了一盆冷水，中国人民立刻清醒了，美国压力之下中国的改革开放又加速了，减税来了，民营企业贷款容易了，芯片的投资也加速了，5G呼之欲出了。美国40年代科技和经济的大跃进就是发生在二战时期德国和日本的战争威胁之下，否则美国还需要更长的时间才能走出经济大危机。中国其实已经处于小经济危机之中，但川普的贸易战却加速了中国的改革开放和科技创新，5G、智能汽车、物联网…可能都会比预料的更快走进中国人民的生活，中国经济的自由度和开放度会进一步超过当年初入WTO时的盛景。
感谢美国，天佑中华。