关于荣誉
日期: 2019.03
最近，风和亚洲被纽约/伦敦一个著名对冲基金数据机构Allocator评为Fund of the Year，它的评选方法是以量化为主，基于回报和风险的综合考量。其风险的计算除了波动性外，还考虑了潜在风险，另外还邀请了美国和欧洲主要的对冲基金投资者进行投票。所以这是一个权威的评选，也说明了风和亚洲在西方金融界的被认可。
但我并没有和我们的投资团队大肆庆祝，因为我内心的惴惴不安。一、这是一个对过去的投资业绩的评比，并不是对未来的评比。如果因为过去的成绩而骄傲，未来必定失败。我不确定团队的年轻人是否有这样的胸怀去面对过去的荣誉，所以不安。二、过去的荣誉越高，未来的压力越大。我们做投资都是在研究企业未来盈利的变化以及对企业未来盈利预期的变化，高荣誉意味着投资者对我们的高期望，以及后面伴随着失望的可能。避免失望的唯一办法是更上一层楼，而我们目前的投资框架基本还是基于过去二十八年经验所总结的5M3T，在应用中仍有不足，特别是做空的框架还有待进一步提高。如果投资哲学不能更上一层楼，那投资业绩更上一层楼就是小概率事件。而对投资哲学特别是做空哲学，我仍有破茧的压力，渴望突破，所以不安。
另外一个声音是：我们保持这样的业绩，风和亚洲就可以成为一个10B（注：100亿美金规模）的基金。无需提高，只需保持，但很显然，这不是我的追求。我十五年前离开中国市场尝试国际化就是不满足于在中国的成绩，而希望站在国际舞台。当年在香港市场、台湾市场我都是从零开始学习，六年前43岁的时候又从零开始摸索做空，成立对冲基金。这要感谢季卫东的鼓励，有一次他来我游艇上喝酒，鼓励我说”索罗斯43岁才创立量子基金，你的血液里流淌着对冲的思想”，于是开启了我的对冲基金职业旅程。六年后得到这样的荣誉只是对我和我的团队过去六年的工作小结，绝不代表未来。客观讲，过去六年我们的投资乏善可陈，唯一做对的事情就是风险控制，把所有不好的投资决策的损失控制在了平均12%，把组合最大回撤控制在了6%（去年已经提高到了2.6%）。我们在选股上还有很大的提高空间，在投资哲学特别是做空哲学上还有很大提升空间。
无意中读到我在2015年年底写的一篇日记，发现过去三年我几乎没有什么进步，直到今天组合里的多头头寸还是以越南和医疗为主。好的一方面说明我的投资观点经得起时间考验，坏的一方面，说明固步自封，没有拓广能力圈。
这是一个不进步就消失的行业。学习、学习再学习， 进步、进步再进步！