多资产类别切换

基本信息

Druckenmiller 成功的核心方法论之一：不局限于单一资产类别（股票），而是在股票、债券、外汇、大宗商品和信贷五个”桶”之间灵活切换，始终在风险回报最优的市场集中出手。

“如果你要集中投资，有五个篮子可以打，总比只有一个要好。” Druckenmiller 从股票市场起步，但发现有时股票市场的风险回报不够清晰，而债券或外汇市场的机会却十分明确。多资产灵活性让他不必在缺乏信念的领域勉强交易。

这是他从未有过亏损年份的部分原因：债券和货币市场最大的行情往往发生在股票熊市期间。当股票机会匮乏时，他可以转向其他市场寻找风险回报最佳的机会。

外汇和债券市场通常比股票市场更具流动性，这意味着犯错时可以更快地改变主意。这与他”犯错后迅速调整”的核心理念完美匹配。

“另一个重要原因可能是自学得来的——愿意跨越到其他资产类别。如果你要集中投资，有五个篮子可以打，总比只有一个要好。我是在股票市场中成长的，但有时股票市场的风险回报并不那么明朗，而债券市场或货币市场却非常清晰。”

“部分原因在于债券和货币市场最大的行情往往发生在股票熊市期间。所以你可以暂时把股票放到一边，专注于那些市场。我认为这是我成功的重要原因之一——它给了你纪律性，让你不去参与那些没有强烈信念的领域。”