谷歌
基本信息
Alphabet/Google，全球搜索与 AI 领域绝对领导者。Druckenmiller 对其商业模式持有强烈正面评价（“无与伦比的 AI 领导者”），但 2018-2019 年他没有持有该股，主要因估值与监管风险下”反垄断”叙事。他坚持公开为 Google 辩护——免费产品、消费者一键之遥、巨额创新投入。
德鲁肯米勒的核心观点
”新坏小子”——但 20 倍 PE、AI 无人能敌
2018 年 9 月：在国会监管听证缺席后，他评 Google：“是 20 倍 PE——除掉现金 15 倍——AI 领域的不容置疑的领导者。无人接近。无人驾驶看起来也是它领先，加上这个不可思议的搜索引擎。"
"如果你恨 Google，别用它”——一键之遥的反垄断反驳
2018 年 9 月：对欧盟”iPhone 不与 Android 竞争”的反垄断指控，他直接驳斥：“这是胡说。你离任何另一个搜索引擎只有一次点击。希望那位丹麦女士被迫用一年非 Google 搜索引擎。” 他承认 Google 是垄断、应该有些监管，“但 20 倍 PE 加上很多明亮前景，我没法说服自己卖。“
反垄断浪潮 vs 中美科技战
2019 年 6 月经济俱乐部：“如果我们要和中国打经济战，应该是用 AI 打——你应该往未来去。中国对 Tencent、Alibaba、华为大力支持，而我们在给自己最强的公司添堵——为了挽救钢铁、煤炭、铝。” 他公开声明”我不持有 Google——但如果再听到一个电视上的小丑说 Google 反创新，看看这家公司给我们造的产品再说话”。
“免费产品的反垄断”——立法层面的根本问题
2019 年 6 月 CNBC：“你必须实质性地修改法律，才能告赢一家产品全免费的公司。” 他承认确有需要规制的边角（比如收购消除竞争），但反对”伤害消费者”的叙事。
拆分反而可能让总和价值更高
2018 年 12 月：被问到拆分风险，“我不认为他们会拆分 Google。即使拆了，加总价值可能更高——而 Facebook 拆了反而值得少（因为 Messenger 与平台一体化）。Amazon 拆了 AWS 单独可能值 5000 亿。“
用 MIT 研究反推被低估的”真实价值”
2019 年 6 月：MIT 研究称美国人愿意为 Google 搜索每年付 18,000 美元。“我会付得更多。所有这些东西都是免费的——所以 GDP 完全没法测量它。“
COVID 数字化转型最大受益者之一
2021-02-04：他把谷歌与亚马逊、微软并列为合理价格成长股（GARP）的代表，市场轮动到 40 倍市销率小科技股时三家被冷落，反而是机会。2021-05-11 在分析”为什么外资抛售美债 1 万亿但美元不跌”时，他直接点名：“谁是 COVID 疫情的最大受益者？显然是那些巨型数字化转型公司——谷歌、微软。"
"如果被拆分，核心搜索是我见过最好的业务”
2021-05-28：他这次的态度比 2018 年更进一步——不只是反对反垄断诉讼，而是明确表示”如果政府拆分谷歌，谷歌可能会大幅上涨，因为其核心搜索业务确实是我见过的最好的业务”。但他也指出谷歌”一直在尝试各种实验性的东西，这对股东价值构成挑战”——“那些家伙太有钱了。他们现在更感兴趣的是改变世界，这没什么不好。” 这与他对亚马逊”专注核心、再投资飞轮”的赞美形成微妙对照。
原文引用
Stanley F. Druckenmiller - Monetary Policy & Markets (2018-09-06)
“Let’s just take Google, which is the new bad boy … it’s 20 times earnings — probably 15 times after cash — and they’re unquestioned leaders in AI. There’s no one close. They look like they’re leading in driverless cars, and they have this unbelievable search machine.”
“To hear the woman from Denmark say that the proof Google is a monopoly — and that iPhones don’t compete with Android — is that everyone uses the Google search engine: it’s just nonsense. You’re one click away from any other search engine. … at 20 times earnings with a lot of bright prospects, I can’t make myself sell them yet.”
来源：Stanley F. Druckenmiller - Monetary Policy & Markets
Billionaire Investor Stan Druckenmiller Full Interview (2018-12-17)
“I don’t think they’re going to break up Google. And if they do, it’d probably be worth more — the sum of the parts. Facebook would be worth less because Messenger and the platform are all integrated. Amazon — you could argue it’d be worth more. AWS over here, probably worth $500 billion by itself. … we’d have to literally change the law to win a monopoly case against somebody whose products are free.”
来源：Billionaire Investor Stan Druckenmiller Full Interview
Stanley Druckenmiller Interview - The Economic Club of New York (2019-06-03)
“If you are going to have an economic war with China and you’re looking ahead, where do you fight the war? You fight it with AI, you go where the future is going. … they started easing up on their private sector, particularly Tencent, Alibaba, they are huge supporters of Huawei. … what are we doing? Oh, we’re saving steel, coal, aluminum. … If I hear one more clown on TV telling me that Google is anti-innovation — by the way I do not own Google — come on. Look at the products we’re using from that company.”
来源：Stanley Druckenmiller Interview - The Economic Club of New York
Billionaire hedge fund manager Stanley Druckenmiller’s full CNBC appearance (2019-06-07)
“Very simple to me — if you don’t like what Google does with your privacy, don’t use Google. Don’t go on Facebook. … if you want to go to another search engine, you could put Google on the fourth page and people would still use it compared to the alternatives.”
“We’d have to literally change the law to win a monopoly case against somebody whose products are free.”
来源：Billionaire hedge fund manager Stanley Druckenmiller’s full CNBC appearance
斯坦利·德鲁肯米勒，杜肯家族办公室董事长兼首席执行官 (2021-02-04)
“如果你仔细看亚马逊、微软、谷歌这类公司，它们并不贵，本质上是合理价格成长股（GARP），目前只是暂时不受市场追捧。”
斯坦利·德鲁肯米勒 - 当前美联储政策完全不合时宜 (2021-05-11)
“谁是 COVID 疫情的最大受益者？显然是那些巨型数字化转型公司——谷歌、微软，以及规模稍小但同样受益的 Zoom 之类的企业。哪个国家在这些领域占据绝对主导地位？正是美利坚合众国。”
斯坦利·德鲁肯米勒谈科技泡沫、优秀投资者的特质等话题 (2021-05-28)
“具有讽刺意味的是，如果政府拆分谷歌，谷歌可能会大幅上涨，因为其核心搜索业务确实是我见过的最好的业务。但他们一直在尝试各种实验性的东西，这对股东价值构成挑战。不过那些家伙太有钱了。他们现在更感兴趣的是改变世界，这没什么不好。”